EDITORIAL SV

En julio volvió a subir la tasa de inflación mensual, al 2,1%, impulsada principalmente por el componente estacional. Hacia adelante, seguimos pronosticando una inflación anual apenas por encima del 30% y tasas de inflación mensuales a las que les cuesta alejarse del entorno del 2%.

Los principales sectores de la actividad económica urbana siguen estancados o en caída. El Gobierno apuesta a una recuperación del crédito vía la flexibilización de las regulaciones para los préstamos bancarios en dólares. El sector en el que puede haber algún impacto es la construcción, no así la industria. Va creciendo el riesgo de que esas regulaciones continúen flexibilizándose y que así se empiece a construir un riesgo sistémico en el sector financiero, algo que no se registró bajo el esquema que prevaleció desde la crisis de 2001.

Sigue siendo difícil el acceso al crédito internacional para el sector público nacional en las actuales condiciones domésticas e internacionales, aunque el Gobierno busca contar con mayor flexibilidad para tomar crédito externo garantizado por activos del BCRA a través de la propuesta de reforma de la Carta Orgánica que se presentó al Congreso. Por otra parte, la estrategia de conseguir financiamiento en dólares en el mercado local sigue dando resultados, lo que ayuda a contener las presiones cambiarias que surgirían si estuviese más limitada la posibilidad de refinanciar los vencimientos de títulos públicos en moneda extranjera.

En el frente de la deuda en pesos, el Tesoro logró refinanciar los vencimientos de principios de agosto, cuidando de no quitar demasiada liquidez al mercado para evitar que aumenten las tasas de interés, en un contexto financiero que está resultando adverso para millones de personas que ya están en situación de mora o tienen un alto riesgo de caer en ella.

Todos estos asuntos son analizados en detalle en este Semanal. Buena lectura y buen fin de semana.