EDITORIAL SV

En lo que va del mes de agosto el riesgo país aumentó 98 puntos básicos (lo que implica un aumento de un punto porcentual en el costo de financiarse en el mercado externo si el Gobierno accediese a tal alternativa), una magnitud que no puede ser explicada meramente por cuestiones externas dado que no ocurrió lo mismo con economías que están en una situación financiera comparable. Lo que se está observando en el mercado son mayores dudas sobre la sostenibilidad política del actual esquema económico, con el que, a pesar de registrarse un crecimiento positivo de la actividad económica agregada, no se observa una mejora de las condiciones de vida de quienes viven de ingresos laborales provenientes de actividades en zonas urbanas.

En el frente de las variables macroeconómicas, se sigue observando una impresionante mejora de la balanza comercial a partir del crecimiento de la actividad en Vaca Muerta (ver figura “Participación de las exportaciones de energía en el total de las exportaciones” en la primera sección del informe), junto con mayores dificultades para mantener el superávit fiscal producto de la caída de la recaudación que conlleva el estancamiento de la actividad económica urbana.

El frente cambiario continúa estable y no esperamos grandes sobresaltos en las próximas semanas. Junto a ello, esperamos que la inflación de los próximos meses se ubique algo por debajo del 2,1% del mes de julio.

Este Semanal analiza estas cuestiones en detalle y también la situación fiscal en EEUU, que resultará un determinante fundamental de las tasas de interés internacionales, relevante para el costo de financiamiento del sector público y el sector privado argentinos. Buena lectura y buen fin de semana.