Author: Vera Voskanyan

El blanqueo de capitales abre una
oportunidad al Gobierno para seguir
recuperando reservas y al sistema
financiero para acelerar la intermediación.

Liquidaciones récord en octubre ayudan al B.C.R.A. a recuperar la capacidad de compra de divisas en el mercado cambiario. Mejora del clima financiero y de las perspectivas sobre la capacidad de pago de la deuda en 2025 llevó al riesgo país a nuevos mínimos durante la gestión Milei.

Se consolida la recuperación de las reservas gracias al blanqueo y mayores liquidaciones. La actividad alcanzó un piso en julio, pero no muestra señales de recuperación sostenida.

El Gobierno consolida el ancla fiscal en septiembre en base de un fuerte ajuste regresivo del gasto. Precios: a pesar de la baja del impuesto PAIS los
precios mayoristas retrocedieron solo al nivel del crawling mientras que los costos de la construcción aceleraron.

Luego de cuatro meses la inflación minorista logró perforar el nivel del 4% y alcanzó así el menor registro de la gestión Milei. Subió la actividad industrial y cayó la construcción. El Gobierno cierra su mejor semana financiera desde abril pasado.

Pese a los ingresos excepcionales del mes la recaudación continúa en retroceso en términos reales respecto a 2023. La política regresiva del Gobierno continúa impactando en una mayor desigualdad.

Semana con pocos datos positivos para la economía real a pesar de la calma financiera. La actividad creció en julio pero sigue en niveles 2022/23. Se incrementa la presión sobre el mercado laboral ante la caída de los salarios formales y el ajuste en el gasto en seguridad social.

El Gobierno presentó el proyecto de Ley de Presupuesto 2025 que proyecta una marcada desaceleración de la inflación y una veloz recuperación de la actividad.

La baja de la inflación muestra sus límites a partir de la dinámica en los precios de los servicios. La industria y la construcción crecieron en julio, pero siguen en niveles muy bajos de actividad, y los puestos de trabajo asalariados formales detuvieron su caída.

La estabilidad de la brecha resulta costosa en términos de las reservas y exige una redefinición en el esquema cambiario vigente. REM de agosto, pago de importaciones, nueva normativa relacionada con RIGI y recaudación.