Semana con pocos datos positivos para la economía real a pesar de la calma financiera. La actividad creció en julio pero sigue en niveles 2022/23. Se incrementa la presión sobre el mercado laboral ante la caída de los salarios formales y el ajuste en el gasto en seguridad social.
El Gobierno presentó el proyecto de Ley de Presupuesto 2025 que proyecta una marcada desaceleración de la inflación y una veloz recuperación de la actividad.
La baja de la inflación muestra sus límites a partir de la dinámica en los precios de los servicios. La industria y la construcción crecieron en julio, pero siguen en niveles muy bajos de actividad, y los puestos de trabajo asalariados formales detuvieron su caída.
La estabilidad de la brecha resulta costosa en términos de las reservas y exige una redefinición en el esquema cambiario vigente. REM de agosto, pago de importaciones, nueva normativa relacionada con RIGI y recaudación.
MEJORA DE LA ACTIVIDAD CONDICIONADA POR LA EVOLUCIÓN DEL SECTOR EXTERNO Y DE LOS INGRESOS
Luego de ocho meses consecutivos de caídas, y de la leve suba observada en mayo, la actividad económica volvió a caer en junio casi 4%. En julio el Gobierno no pudo continuar con los dobles superávits primario y financiero debido a los mayores pagos de deuda.
Un bajo nivel de actividad, favorece la reducción de la inflación y complica el nivel de empleo. Sin embargo, los ingresos de los trabajadores registrados comienzan a recuperarse en términos reales desde marzo de este año.
Inestabilidad en los mercados del exterior suma dificultades a una dinámica cambiaria tensionada. Banco de Japón que sacude a los mercados, primera semana de agosto con lentitud para acumular reservas y expectativas de desaceleración de la inflación sin levantamiento del cepo durante 2024
En la búsqueda de un rumbo a pesar de la lenta recuepración salarial. Nuevos anuncios monetarios y cambiarios, sigue el financiemiento de corto plazo y concentrado en pocos instrumentos.
Nuevas medidas no logran el efecto deseado. Canje de títulos del BCRA con el Tesoro, los puts, brecha elevada y la necesidad de mostrar superávit.