La recuperación del PIB es explicada principalmente por el agro. Los sectores dependientes de la demanda interna tuvieron una marcada caída. Los números muestran lo heterogénea que está resultando la dinámica económica para los distintos sectores de la economía, y sugieren que se está dando un cambio en la estructura económica.
La política fiscal contractiva, la eliminación del financiamiento de la autoridad monetaria al Tesoro, la reducción de tasas de interés del BCRA y el ancla cambiaria siguen mostrándose efectivas para atacar la inflación.
En los próximos meses van a abundar las buenas noticias en cuanto a los datos de actividad económica y recaudación fiscal cuando se haga la comparación interanual, ya que la base de comparación corresponderá a un momento muy malo de la economía, que fue el final del año 2023 y el principio de 2024.
El desempeño del sector energético permite que la economía se plante en una plataforma desde la cual la actividad económica pueda crecer un poco al mismo tiempo que se cuente con capacidad para hacer frente a los vencimientos de deuda pública externa sin acceso al mercado de crédito internacional en 2025, aunque los números dan justos, por lo que no son robustos a un shock negativo.
Aún sin acceso al mercado de crédito internacional, en 2025 Argentina tiene capacidad para hacer frente a los vencimientos de deuda en moneda extranjera.
Otra semana de crecimiento de la confianza del mercado en la consistencia macroeconómica de las políticas implementadas por el Gobierno. Continúa la baja del riesgo país, y sigue habiendo espacio para una baja aún mayor en el corto plazo. Brechas cambiarias en niveles mínimos desde 2019.
La baja de la inflación en octubre consolida la imagen del Gobierno. Las brechas cambiarias y el riesgo país alcanzan nuevos mínimos. Sigue la recuperación de las reservas de la mano de un buen ritmo de liquidaciones y de la mayor liquidez aportada por el blanqueo de capitales.
El blanqueo de capitales abre una
oportunidad al Gobierno para seguir
recuperando reservas y al sistema
financiero para acelerar la intermediación.
Liquidaciones récord en octubre ayudan al B.C.R.A. a recuperar la capacidad de compra de divisas en el mercado cambiario. Mejora del clima financiero y de las perspectivas sobre la capacidad de pago de la deuda en 2025 llevó al riesgo país a nuevos mínimos durante la gestión Milei.
Se consolida la recuperación de las reservas gracias al blanqueo y mayores liquidaciones. La actividad alcanzó un piso en julio, pero no muestra señales de recuperación sostenida.